Avaron Postimehes: ettevõtte päästmine ei tähenda võlakirjainvestori päästmist
airBalticu Chapter 11 menetluse üks olulisemaid küsimusi on, kui palju võivad senised võlakirjaomanikud oma investeeringust lõpuks tagasi saada. Avaroni vanemanalüütik Silver Schmeiman tõi Postimehele paralleeli SAS-i restruktureerimisega. SAS-i puhul said võlakirjaomanikud tagasi vaid 7–9% oma nõuetest ning ettevõtte aktsiaid neile ei antud. airBalticu puhul pole restruktureerimise tingimused veel teada, kuid seniste võlakirjade väga madal turuhind näitab, et investorid arvestavad juba praegu suure kahjuga.
Chapter 11 võib samal ajal parandada airBalticu enda ellujäämisvõimalusi. Ettevõte on saanud 350 miljoni euro suuruse uue rahastuse ning uutel rahastajatel on tugev huvi, et lennufirma muutuks taas kasumlikuks. Uue raha tulek tähendab aga ka seda, et seniste võlausaldajate positsioon ja mõju võivad oluliselt nõrgeneda.
Just siin peitub oluline õppetund võlakirjainvestorile: ettevõte võib restruktureerimise edukalt läbida, jätkata tegevust ja muutuda uuesti kasumlikuks, kuid see ei tähenda automaatselt, et varasemad võlakirjaomanikud oma raha tagasi saavad.
airBalticu juhtum näitab seetõttu hästi, miks võlakirja ostes ei piisa ainult kupongimäära vaatamisest. Sama oluline on mõista, kus asub investor nõuete järjekorras ja mis võib tema investeeringust saada juhul, kui ettevõte peab kunagi oma võlad ümber korraldama.
Loe lähemalt (tellijale avatud): https://majandus.postimees.ee/8546176/air-baltic-avaron-sasi-restruktureerimisel-said-volakirjaomanikud-tagasi-7-9-rahast
